核心观点

Q2 新品投放较多，利润短期承压；看好Q3 利润释放。《凡人修仙传：人界篇》等新品多在二季度后期上线，营销费用、分成费用增加。预计Q3 新品进入稳定增长期，叠加营销费用减少，预计三季度归母净利润9.5 亿-10.5 亿元，同增69.17%-86.98%。

产品储备丰富，关注《扶摇一梦》等上线节奏。目前公司产品储备包括13 款自研产品和21 款代理产品，自研产品中4 款已获得版号，关注《扶摇一梦》等上线进展。